蚂蚁嘉汇科技:量化交易的几种策略模型

来源:中国都市商界网 编辑:Dswhj 2021-01-08 16:38
量化策略可以简单分为三类,分别是Alpha策略、CTA策略以及高频交易策略1.Alpha策略Alpha策略包含不同类别:按照研究内容来分,蚂蚁嘉汇科技认为,可分为基本面Alpha(或者叫财务Alpha)和量价Alpha。业内普遍不会将这两种Alpha完全隔离开。但是不同团队会按照其能力、擅长方向以及信仰,在...

量化策略可以简单分为三类,分别是Alpha策略、CTA策略以及高频交易策略

1.Alpha策略

Alpha策略包含不同类别:

按照研究内容来分,蚂蚁嘉汇科技认为,可分为基本面Alpha(或者叫财务Alpha)和量价Alpha。业内普遍不会将这两种Alpha完全隔离开。但是不同团队会按照其能力、擅长方向以及信仰,在做因子上有所偏向。有的团队喜欢用数据挖掘的方式做量价因子,而有的团队喜欢从基本面财务逻辑的角度出发,精细地筛选财务因子

按照是否对冲可以分为两类。全对冲的叫做Alpha策略,不对冲的在市面上常被称作指数增强策略。二者所用模型一样,但后者少了期货的对冲。缺少对冲有坏处也有好处,坏处是这种策略的收益曲线是会有较大的回撤。但好处方面,在大涨的年份,这种策略的表现会特别好;从长期看, 公司可以赚取BETA分红收益, 并且可以吸引看好指数的客户。相比之下而对冲Alpha策略一般在大牛市中会远远跑输指数;此外不对冲的好处是节约资金,对冲的Alpha策略至少要放20~30%的资金在期货端用来做保证金

2.CTA策略

关于CTA策略,CTA是我入行的起点,正好在2010~2013年这三年CTA都非常好做。算是我运气比较好,这三年赚到了一点钱。更重要的是在一开始就给了我足够的信心

CTA策略的特点是收益风险比相对Alpha来说会较低。但是在行情较好的年份收益可能会很高,尤其是在早期。而且,无论是在编程还是策略上,CTA入门的难度相对来说都是最低的

顺便说一句,这三个类型的量化策略按入门难度来说,最难的肯定是高频交易,其次是Alpha策略,最容易入门的则是CTA。当然,这并不是说高频交易就是整体来讲最难的策略类型。这三种策略想要做好都是非常难的

蚂蚁嘉汇科技认为,,想要做好一个策略,最难的应该是Alpha。因为好的Alpha策略可以管理几十亿,甚至上百亿的资金规模,每年带来上亿元的收益。显然这样的策略是最大、最顶尖的团队会去做的事情。所以个人认为Alpha策略的顶尖团队是市场上最精尖的一批人

继续说CTA策略,CTA的核心在我看来在于分散投资

具体来说是以下三个维度:多品种、多策略以及多周期。简单地做一些计算,比如说你的策略一共覆盖了10个主流的品种,而策略类型则大致分为相关性较低的三类,并且这三类策略中每一个你都可以在5分钟、半小时和日线三个周期上去运行

3.高频交易策略

国内使用高频交易策略主要应用在,期货趋势、期货套利、期货做市、股票T+0以及全做市交易,国外机构自营交易,比如美股以及股指等。国内做高频交易的基本上都是私募,但高频交易的产品基本上不会对外募集或者极少对外募集。蚂蚁嘉汇科技认为,高频交易有收益高回撤小的优点,但是做高频的软硬件投入也都昂贵,所以去募资的话可能是得不偿失的,一般都是自营资金在做。就像国外的文艺复兴公司的大奖章基金在早期是管理其他人的资金,后期逐渐归还了外部投资者的资金,并将其全部替代为公司自有资金以及员工资金


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